Миноритарным акционерам уточнили доступ к документам АО

Законопроект, касающийся права акционеров на информацию об обществе, доработан ко второму чтению. Основная идея — ограничить право на получение документов для владельцев менее 1% акций — сохранилась.

Но при этом проект устанавливает исчерпывающий перечень сведений, которые могут получить даже крупные акционеры, а доступ к «иным документам» обязаны будут предоставлять только непубличные общества.

Кроме того, компании получают возможность отказаться предоставлять информацию миноритарию при отсутствии «разумной деловой цели» запроса, критерии которой весьма субъективны. Юристы предупреждают: поправки негативно скажутся на российском инвестиционном климате.

На портале Госдумы в преддверии второго чтения опубликован текст законопроекта, меняющий правила доступа миноритарных акционеров к информации общества.

Первоначальный законопроект был внесен правительством в парламент еще в 2011 году и предполагал сузить круг акционеров, имеющих право требовать от общества документы, до владельцев 1% и более.

При этом поправки не ограничивали круг возможных к получению такими акционерами документов. Но принятие проекта застопорилось после прохождения первого чтения. Ко второму чтению, которое должно пройти 14 июля, проект был существенно доработан.

Причем измененный текст законопроекта был опубликован только сегодня вечером, хотя решения профильных комитетов и заключения правового управления на доработанную версию проекта на asozd2.duma.gov.ru начали появляться еще с 5 июля.

Миноритарным акционерам уточнили доступ к документам АО

В нынешней редакции, одобренной сегодня комитетом Госдумы по природным ресурсам, собственности и земельным отношениям, право акционеров на получение информации (за исключением общедоступной) сузилось до нескольких документов, перечень которых является исчерпывающим.

Так, владельцы 1% акций вправе получить информацию о крупных сделках и сделках с заинтересованностью (вид, предмет, дата, содержание, размер сделки, срок исполнения обязательств, сведения об одобрении), отчеты оценщиков об оценке имущества, с которым совершались такие сделки, а также протоколы заседаний совета директоров (набсовета). Доступ к «иным документам», которые компания обязана хранить по закону об АО, смогут получить только акционеры непубличных обществ, владельцы акций публичных АО (ПАО), включая мажоритариев, согласно поправкам, такой возможности лишаются.

«Поправки полностью ущемляют права миноритариев на информацию, оставляя им право на получение, по сути, только документов по крупным сделкам и сделкам с заинтересованностью и общедоступной информации»,— указывает партнер юридической фирмы «Савельев, Батанов и партнеры» Сергей Савельев.

«Главное изменение в том, что в ПАО убрали вообще доступ акционеров к “иным документам”, по сути, теперь у владельцев акций ПАО вообще нет права доступа к информации о деятельности общества по их запросу.

Большинство документов, которые акционер ПАО по законопроекту вправе запросить, и так находится в публичном доступе»,— подчеркивает директор по корпоративному управлению Prosperity Capital Management Денис Спирин. К «иным документам», поясняет он, относятся, например, материалы к заседанию совета директоров или правления общества.

«То есть протокол заседания получить будет можно, а узнать, на основании чего принималось то или иное решение, по каким документам, уже нельзя. Но эти документы необходимы, чтобы понять, добросовестно ли ведут себя органы управления, есть ли основания потребовать возмещения убытков или оспорить убыточную для компании сделку»,— отмечает господин Спирин.

Он напоминает, что предложение закрыть доступ к «иным документам» публичных обществ содержалось в письме, направленном в мае президенту РФ главами ряда крупнейших российских компаний (ЛУКОЙЛ, «Транснефть», «Сургутнефтегаз», «Татнефть» и «Ростех»).

«Этот проект лоббировал крупный бизнес и добился своего,— констатирует Сергей Савельев.

— Мотивация этих компаний понятна: невыгодно давать миноритариям документы, потому что потом это приводит к судебным процессам по оспариванию сделок и корпоративных действий».

Миноритарным акционерам уточнили доступ к документам АО

Кроме того, законопроект обязывает миноритариев (от 1%, но менее 25% акций) при запросе документов указать «деловую цель», с которой им потребовались эти сведения.

Общество же вправе отказать в предоставлении информации, если цель указана не будет, либо содержание запрашиваемых документов не соответствует цели, либо такая цель не является «разумной». В проекте закона приводится неисчерпывающий перечень примеров «неразумности» запроса.

Например, если у компании имеются «сведения о фактических обстоятельствах, свидетельствующих о недобросовестности акционера», либо у акционера «необоснованный интерес в получении информации», либо «акционер является конкурентом общества либо аффилированным лицом конкурента», а запрашиваемая информация является конфиденциальной и «может причинить вред коммерческим интересам общества».

В связи с этим Денис Спирин опасается, что миноритарный акционер может получить отказ в предоставлении даже тех документов, которые по законопроекту он вправе получить. «Формулировки проекта, касающиеся неразумной деловой цели, носят оценочный и субъективный характер, в связи с чем дают компании возможность отказать любому миноритарию»,— констатирует господин Спирин.

По мнению Сергея Савельева, законопроект в предложенной редакции «никак не способствует повышению инвестиционной привлекательности российских компаний» и, напротив, «дестимулирует инвесторов вкладывать деньги в ПАО».

Анна Занина

Миноритарный акционер против общества (Верховный суд объясняет, как правильно запрашивать и предоставлять документы акционеру)

 Миноритарным акционерам уточнили доступ к документам АО

Верховный суд Российской Федерации в Определении от 03.09.2020 г. закрепил интересные правовые позиции по вопросу предоставления документов акционерам у которых пакет акций менее 25%.

  • Фабула:
  •  Миноритарный акционер в 2019 году обратился в общество с требованием о предоставлении документов за период с 2012 года по дату направления запроса.
  •  Общество документы не предоставило по двум основным аргументам:
  • 1. Акционер не указал деловую цель при направлении запроса;

2. Акционер владеет пакетом акций менее 25 % от общего числа. 

Правовые позиции ВС РФ:

3 важных и ключевых элемента, которые судам необходимо оценивать при рассмотрении требований акционера об истребовании документов:

1. Суд обязан оценивать наличие деловой цели и ее разумность.

 Требование о предоставление документов акционеру должно быть неразрывно связано с реализации его прав как акционера.

 Например, акционер готовиться к участию в ОСА и для реализации своего право голоса у него есть право на предоставление документов обществом.

До конца понятно, ограничивается ли период за который можно запрашивать документы поскольку вопрос поставленный на повестку дня может содержать вопросы только в рамках одного финансового года.

Дополнительно напрашивается вопрос, должны ли запрашиваемые документы ограничиваться кругом вопросов поставленных на повестку дня. Возможно, что принятие вопроса об утверждении годовой отчетности может охватывать 90% всех документов общества, что будет являться несомненым плюсом для миноритарных акционеров. 

2. Договоры (включая выданные займы и кредиты), выписки с банковского счета и иные документы могут запрашивать акционеры, обладающие менее 25 % акций. 

В том числе акционер с пакетом акций менее 25% имеет право на получение отдельного перечня документов, на равне с мажоритарными акционерами. Судам и обществу необходимо соотносить перечень запрашиваемых документов с тем какие документы, которые составляются в ходе бухгалтерского учета.

Например, если миноритарный участник в своем запросе ограничивается документами, которые не составляются на основании положения ст. 9 ФЗ О бух. учете, то общество не может отказать в предоставлении документов в связи с отсутствием необходимого количества акций.

 3. Документы могут быть запрошены за пределами трех-летнего периода предшествующего направлению запроса о предоставлении документов.  

Общество не имеет право отказать акционеру в предоставлении документов лишь на том основании, что запрашиваемый период находится за пределами 3-х лет. Например, акционер имеет право запросить документы как за 5, так и за 8 лет предшествующих дате направления требования о предоставлении документов.

  1.  Вместе с тем, акционеру не стоит забывать, что при запросе документов за 8 летний период он должен обосновать какая ценность в этих документов, например для подготовки или составления экономических и юридических заключений.
  2.  Базовы документы общества должны быть предоставлены акционеру вне зависимости от даты их составления.
  3. Акционерам рекомендовано указывать точный период предоставления документов, поскольку запрос документов по дату их составления не может расценивать как объективный и разумный. 

В итоге, Верховный Суд Российской Федерации отправил дело на пересмотр. Ждем отклика первой инстанции на изложенные аргументы. 

Что нового в документам по акционерным обществам

Миноритарным акционерам уточнили доступ к документам АО Иллюстрация: Ирина Григорьева / Клерк.ру

Акционерные общества должны предоставлять документы своим акционерам по новым правилам.

Что случилось?

Банк России 28 июня 2019 года выпустил Указание № 5182-У «О дополнительных требованиях к процедурам предоставления акционерными обществами документов или копий документов в соответствии со статьёй 91 Федерального закона «Об акционерных обществах». (Зарегистрировано в Минюсте России 09.08.2019)

В чем суть документа?

В новом Указании регулятора установлены дополнительные требования к процедурам предоставления акционерными обществами документов или их копий в соответствии со ст. 91 Закона об АО.

Документом, в частности, установлены: срок предоставления доступа к документам АО; содержание требования о предоставлении доступа к документам, направляемого в АО (далее — Требование); порядок подписания Требования; перечень способов, которыми Требование может быть предъявлено АО; особенности предъявления Требования в отдельных случаях; порядок определения даты предъявления Требования; порядок ознакомления с документами; порядок исполнения Требования о предоставлении копий документов и др.

Кроме того, в новом Указании учтено, что в предусмотренных законом случаях в требовании акционера о предоставлении доступа к документам общества нужно указывать деловую цель, с которой запрашиваются документы.

Читайте также:  Уточнить платеж по взносам нельзя, если ПФР уже зачислил его на лицевой счет застрахованного

Чем раньше регулировались такие вопросы?

Утратившим силу признается Указание Банка России от 22.09.2014 № 3388-У, которым были установлены ранее действовавшие требования к порядку предоставления акционерными обществами документов по требованию своих акционеров.

Почему обновлены требования?

Необходимость в обновлении дополнительных требований обусловлена произошедшими изменениями законодательства в этой сфере. В частности, в новом Указании Банком России учтены поправки, внесённые в Закон об акционерных обществах Федеральным законом от 29.07.2017 № 233-ФЗ.

, в части регулирования порядка предоставления обществами информации (документов) акционерам по их требованию.

Упомянутым законом был изменён перечень документов, которые АО предоставляет акционерам по их требованию, предусмотрены условия, при которых АО вправе отказать акционерам в доступе к документам и информации, внесён целый ряд иных изменений в порядок предоставления акционерным обществом информации акционерам.

Какую информацию акционеры вправе запрашивать?

Перечень информации и документов, к которым АО обязаны обеспечить доступ акционерам по их требованию, указан в п. 1 ст. 91 Закона об АО.

К ним относятся, в частности:

  • устав, внесённые в него изменения и дополнения;
  • документ, подтверждающий госрегистрацию общества;
  • утверждённые общим собранием акционеров внутренние документы общества, регулирующие деятельность его органов;
  • положение о филиале или представительстве;
  • годовая бухгалтерская (финансовая) отчётность и аудиторское заключение о ней;
  • отчёты оценщиков в случаях выкупа акций обществом по требованию акционера;
  • протоколы общих собраний;
  • списки аффилированных лиц общества;
  • заключения ревизионной комиссии и другие.

Появился ли новый способ запроса документов?

Да, среди способов подачи требования о предоставлении доступа к документам АО появится ещё один — запрос документов через номинального держателя акций.

Подобное сообщение должно содержать:

  • дату его направления;
  • количество акций каждой категории (типа), принадлежащих акционеру;
  • дату, на которую обозначается их количество.

Датой предъявления требования будет день, когда регистратор общества получит электронный документ номинального держателя с указанным сообщением.

Могут ли несколько акционеров запросить документы совместно?

Да, несколько акционеров могут предъявить требование, направив или вручив:

  1. один документ с подписями всех акционеров, которые действуют совместно;
  2. несколько документов, каждый из которых подписан одним или несколькими такими акционерами.

Кроме того, группа акционеров сможет поручить номинальным держателям отправку сообщений в АО. В любом случае в направляемом документе нужно указать всех акционеров, которые действуют совместно.

Каков порядок запроса документов о прежних периодах работы АО?

При запросе документов, которые не относятся к текущему периоду или уже не действуют, следует приложить к требованию одну из следующих справок:

  • по лицевому счёту, открытому в реестре акционеров;
  • счёту депо, открытому в депозитарии.

Можно приложить аналогичный документ иностранного номинального держателя или иностранной организации, которая может по её личному закону учитывать и передавать права на ценные бумаги. Справка должна подтверждать количество акций, принадлежащих акционеру за период, к которому относится запрашиваемый документ.

Правила не коснутся запроса информации о сделках, которые исполняются во время владения акциями.

В какой срок копии документов должны быть переданы акционеру?

Если АО получило надлежаще оформленное требование (направленное в установленном порядке и содержащее все необходимые сведения, с подтверждением полномочий обращающегося лица) и оснований для отказа нет, оно обязано предоставить доступ к запрашиваемой информации в течение 7 рабочих дней с даты предъявления требования.

Если запрошено значительное количество копий, срок исполнения требования может быть продлен не более чем на 20 рабочих дней. О продлении срока и причинах необходимо уведомить в пределах первоначального срока. Копии нужно представлять по мере изготовления.

Кроме того, поправками установлено правило о том, как отсчитывать 7 рабочих дней на передачу копий документов, если за их изготовление и (или) пересылку компании нужна предоплата. Этот срок исчисляется с момента полной оплаты расходов.

Необходимость аванса должен предусматривать устав или внутренний документ общества.

Как предоставить копии документов?

Порядок предоставления копий документов урегулирован п. п. 24 — 28 Указания Банка России от 28.06.2019 № 5182-У. При получении такого требования по умолчанию копии предоставляются без удостоверения.

Если в требовании указано на необходимость их заверить, на копиях ставятся подпись уполномоченного лица и печать общества (при наличии).

Если уполномоченным на заверение копий является лицо, не занимающее должность (не осуществляющее функции) единоличного исполнительного органа общества, то к копиям документов прилагается документ (его копия), подтверждающий полномочия уполномоченного лица на заверение копий документов общества.

Когда можно отказать в предоставлении информации?

Акционеру можно отказать в доступе к документам и информации в следующих случаях:

  • лицо, обратившееся с требованием, не обладает правом доступа к запрашиваемым документам в соответствии с установленными условиями;
  • электронная версия запрашиваемого документа доступна на сайте общества или раскрыта в порядке, предусмотренном законодательством РФ о ценных бумагах;
  • документ запрашивается повторно в течение трёх лет и доступ к нему уже предоставлялся;
  • документ относится к прошлым периодам деятельности общества (более трёх лет до момента обращения с требованием), за исключением информации о сделках, которые исполняются на момент обращения;
  • в требовании не указана деловая цель (если она должна быть отражена), либо она не является разумной, либо состав и содержание запрошенных документов явно не соответствуют такой цели и другие.

Если компания отказалась давать акционеру доступ к документам, потребуется письменно сообщить ему об этом. Уведомить нужно будет способом связи, указанным в требовании акционера. Срок — 7 рабочих дней со дня его предъявления.

Предусмотрена ли ответственность за отказ в предоставлении документов?

Да, за неправомерный отказ в предоставлении информации могут привлечь к административной ответственности, в частности по ч. 1 ст. 15.19 КоАП РФ (для должностных лиц — штраф от 20 тыс. до 30 тыс. рублей или дисквалификация на срок до одного года, для юридических лиц — штраф от 500 тыс. до 700 тыс. рублей).

Что ещё нового?

Закреплено, что если в устав непубличного АО по решению, принятому общим собранием акционеров единогласно всеми акционерами, включены положения, предусматривающие отличные от установленных Указанием № 5182-У условия и (или) порядок предоставления акционерам доступа к документам непубличного АО, в том числе сроки и минимальное количество акций, необходимое для получения всех или определённой категории документов непубличного АО, применяются положения устава.

Когда Указание вступает в силу?

Документ начал применяться с 24 августа 2019 года.

Миноритариям засекретили доступ к информации о госкомпаниях :: Бизнес :: РБК

Законопроект, меняющий правила получения информации миноритарными акционерами, был внесен в Госдуму еще в 2011 году. В первой версии речь шла о том, что запрашивать документы о компании могут лишь акционеры, владеющие не менее 1% акций. При этом разграничения по самим документам не было. Однако тогда принятие закона застопорилось.

Ко второму чтению законопроект сильно изменился, оно состоялось в начале июля 2017 года, спустя месяц после письма глав крупнейших госкорпораций (ЛУКОЙЛа, «Транснефти», «Сургутнефтегаза», «Татнефти» и «Ростеха») президенту Владимиру Путину. В нем говорилось, что равный доступ к информации миноритарных акционеров и стратегических инвесторов несправедлив и порождает конфликты и судебные споры. Аналогичные предложения в феврале представила «Роснефть», сообщал «Интерфакс».

По мнению заместителя исполнительного директора Ассоциации профессиональных инвесторов (АПИ) Ивана Максимова, ключевым является исключение из текста закона понятия «иные документы», которое фигурировало в перечне документов, доступных всем акционерам, в первоначальной редакции законопроекта.

Упоминание «иных документов» давало возможность акционерам требовать не только прямо установленные законом, но и другие документы, необходимые для защиты интересов акционеров и самого общества.

В том числе это касается права предъявления исков к членам советов директоров и менеджменту о возмещении ущерба, причиненного обществу, об оспаривании убыточных для общества сделок и других. Именно эта возможность была вычеркнута из проекта, который в спешке прошел второе и третье чтения, говорит Максимов.

«Юридически эти права у акционеров остаются, однако практически реализовать их уже не выйдет, поскольку для подготовки исков нужны доказательства, которые нельзя будет потребовать и получить», — заключает эксперт.

«Согласно тексту законопроекта, акционеры — независимо от того, сколько у них акций, — могут требовать только ту информацию и документы, которые прямо включены в текст закона.

Это относится и к государству, которое является контролирующим акционером многих публичных компаний и формально не сможет запросить другие документы, прямо не названные в тексте, в случае вступления законопроекта в силу» — сказал Максимов РБК.

Понятие «иные документы» сохранилось в законопроекте только в отношении информации, которую могут требовать акционеры непубличных обществ, владеющие более 1% акций.

«Данный законопроект, безусловно, принимается скорее в интересах эмитентов, чем в интересах акционеров», — говорит генеральный директор ИК «Фридом Финанс» Тимур Турлов. При этом он признает, что в силу достаточно бедной акционерной культуры в России в раскрытии дополнительной информации больше заинтересованы конкуренты, чем основные инвесторы.

Турлов рассчитывает, что данная норма, с одной стороны, позволит публичным компаниям закрыть источник для утечки информации, составляющей коммерческую тайну, а с другой — менеджмент не станет необоснованно отказывать в реализации законных прав добросовестных акционеров.

Но «риски злоупотреблений со стороны квазигосударственного и государственного бизнеса гораздо выше», считает он.

Ответственность за миноритариев

Параллельно с работой над этим проектом Дума ранее в июле рекомендовала к принятию второй документ, также касающийся деятельности акционерных обществ. Одна из поправок к нему предусматривает, что полномочия по избранию исполнительных органов компании могут быть переданы от общего собрания акционеров к совету директоров без возникновения у акционеров права требовать выкупить их акции.

«Освобождая мажоритарного акционера от обязанности делать оферту миноритариям при передаче полномочий от собрания акционеров совету директоров, законодатель фактически развязывает ему руки для захвата компании, находящейся в коллективной собственности», — считает Борис Хорев, представитель компании «Мириад Рус» (защищает интересы миноритариев нескольких газораспределительных «дочек» «Газпрома»).

Хотя закон предписывает мажоритариям компенсировать миноритариям убытки от потери контроля над обществами путем оферты на выкуп акций по справедливой цене, «крупный бизнес пытается изменить правила игры в свою пользу», говорит представитель «Мириад Рус». Он считает, что в случае принятия этих поправок Россия «значительно откатится» в рейтинге Doing Business Всемирного банка, на который ориентируются российские власти.

Читайте также:  Продается квартира. В собственности у родителей более 3 лет, у детей — менее. Как быть с НДФЛ?

Права миноритарных акционеров

Акционеров делят на миноритарных и мажоритарных.

Мажоритарный акционертот, кто является контролирующим лицом общества. Он может принимать решения, например, о выплате дивидендов.

  • Миноритарный акционервладеет меньшим количеством акций, что не позволяет ему диктовать свои условия.
  • Обычно мажоритарным акционером называют того, кому принадлежит более 50% акций, а миноритарными – меньше 50%.
  • При этом если акции находятся в свободном обращении и акционеров очень много, мажоритарным может стать тот, кто владеет 20-30% акций, потому что другие акционеры владеют меньшими долями и им сложно объединиться для принятия решения против этого акционера.

Какими правами обладают миноритарные акционеры

Права акционера напрямую зависят от объема акций, которыми он владеет, и от их вида. Акции бывают привилегированные и обыкновенные.

Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров. При этом есть исключения, например, акционер имеет право голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества, а также о внесении в устав общества изменений, которые ограничивают права акционеров. Также акционеры получают дивиденды от владения привилегированными акциями.

Обыкновенные акции дают право голоса на общем собрании, право получать дивиденды, запрашивать определенные документы. Объем прав зависит от объема акций.

  1. Одна акция позволяет требовать выкупа акций обществом в определенных случаях, подавать иск о признании крупной сделки или сделки с заинтересованностью недействительной, требовать получения согласия на совершение таких сделок, запрашивать о них информацию.
  2. Два процента акций дают право выносить вопросы на повестку дня, выдвигать кандидатов в совет директоров, коллегиальный исполнительный орган, ревизионную и счетную комиссии общества.
  3. Тот, кто владеет 10% акций, может требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров.

Какие документы могут запрашивать миноритарные акционеры

Перечень документов, которые могут запросить акционеры, указан в п.1 ст.91 Федерального закона №208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995г. (далее – Закон «Об акционерных обществах») Среди них учредительные документы, протоколы собраний акционеров, положение о филиале, списки аффилированных лиц, годовая бухгалтерская отчетность и т.д.

  • Акционер, владеющий 1% голосующих акций и более, может запросить:
  • 1) информацию, касающуюся сделок, являющихся крупными сделками и (или) сделками, в совершении которых имеется заинтересованность;
  • 2) протоколы заседаний совета директоров (наблюдательного совета) общества;
  • 3) отчеты оценщиков об оценке имущества, в отношении которого обществом совершались крупные сделки или те, в совершении которых имеется заинтересованность.
  • 25% голосующих акций дают акционеру право требовать документы протоколы заседаний коллегиального исполнительного органа общества (правления, дирекции) и документы бухгалтерского учета.
  • При этом акционер, владеющий менее чем 25 % голосующих акций, должен указать деловую цель, с которой запрашиваются документы.

Согласно п.7 ст.91 Закона «Об акционерных обществах» под деловой целью понимается законный интерес акционера в получении документов, которые необходимы для реализации прав акционера. Деловая цель не может считаться разумной, если акционер действует недобросовестно, имеет необоснованный интерес или является конкурентом общества или связан с конкурентами.

Позиция Верховного суда РФ

На важность наличия деловой цели указал Верховный суд Российской Федерации в одном из определений в сентябре 2020 года при рассмотрении кассационной жалобы на решение по иску об обязании общества предоставить документы акционеру.

Суд первой инстанции иск удовлетворил, исходя из доказанности того, что со стороны ответчика, не мотивировавшего отказ в предоставлении документов, допущено нарушение прав истца, как акционера общества. Апелляционная инстанция решение поддержала.

Верховный суд РФ ранее принятые судебные акту отменил, указав, что должна быть указана деловая цель, с которой запрашиваются документы, и она должна быть разумной.

Оценка наличия деловой цели, ее разумности, а также обоснованности интереса акционера в получении информации предполагают установление разумной связи между запрошенной информацией и реализацией соответствующих корпоративных прав.

В частности, деловая цель является разумной, если она состоит в подготовке акционера к общему собранию или в выявлении обстоятельств, подтверждающих наличие оснований для обращения в суд с требованием об обжаловании решения органа или оспаривании сделки общества.

Дело было направлено на новое рассмотрение, т.к. судами не была дана оценка наличия разумной деловой цели.

Заключение

Мажоритарные акционеры, безусловно, обладают большим объемом прав по сравнению с миноритарным акционерами. Права акционеров зависят от доли акций, находящихся у них во владении, и их вида.

В некоторых случаях у миноритариев могут быть принудительно выкуплены акции или их могут вынудить продать акции по заниженной стоимости. При этом миноритарии иногда намеренно создают препятствия к деятельности общества, чтобы их акции выкупили по завышенной стоимости.

Подобные недобросовестные действия и конфликты между акционерами вредят прежде всего обществу и не дают ему нормально работать, что может привести к существенным убыткам. Поэтому важно стараться не допускать подобных происшествий или прекращать их как можно скорее.

У нас большой опыт в разрешении корпоративных конфликтов, в том числе с участием акционеров. Если у вас есть вопросы, можете задать их в х или записаться на консультацию, где мы предложим варианты решения именно вашей проблемы.

Депутаты ограничили миноритариям доступ к документам компаний

Госдума приняла в третьем чтении законопроект о правах миноритарных акционеров получать информацию, сообщает «Интерфакс».

Закон устанавливает, что акционеры публичных обществ с долей более 1% акций имеют право запрашивать у эмитента ограниченный перечень информации: о крупных сделках и сделках с заинтересованностью, протоколы заседаний совета директоров, а также отчеты оценщиков имущества, с которыми заключены крупные сделки и сделки с заинтересованностью. После первого чтения из текста документа исчезло выражение «и иные документы» в перечне разрешенной миноритариям информации, напоминает агентство.

Закон также определяет перечень документов, которые эмитент обязан предоставить по требованию всех акционеров.

В этот список попали договор о создании общества, документы о регистрации общества, решения о выпуске ценных бумаг и проспекты ценных бумаг, годовой отчет и финансовая отчетность, аудиторские заключения к ней, протоколы общих собраний акционеров, списки аффилированных лиц общества, заключения ревизора общества.

Доступ к протоколам заседания правления и документам бухгалтерского учета закон оставляет только владельцам более чем 25% голосующих акций. Устав общества может понизить долю, необходимую для доступа акционеров к этим документам, отмечается в законе.

Владельцы менее чем 25% голосующих акций, требуя предоставить им документы, должны будут указывать деловую цель этого запроса.

Под деловой целью закон понимает законный интерес акционера в получении сведений и документов, которые объективно необходимы и достаточны для надлежащей реализации прав акционера.

Указанная акционером цель не будет считаться разумной, если общество обладает сведениями о недобросовестности акционера, если имеет место необоснованный интерес в получении акционером документов или информации, если акционер является конкурентом общества или аффилированным лицом конкурента.

Закон дает компаниям право сохранять конфиденциальность коммерчески значимой информации. Оно может быть установлено соглашением о конфиденциальности, которое подписывают общество и его участники.

Компании получают право отказывать в доступе к информации, если запрашиваемая информация размещена в интернете, если документ запрашивается повторно, когда документ относится к прошлым периодам деятельности общества (более трех лет до момента обращения с требованием) или периодам, когда запрашивающее документы лицо еще не было акционером общества. Отказ в доступе к документам компания должна исчерпывающе обосновать.

Пока любой акционер публичной компании имеет право запрашивать у эмитента любую информацию, кроме документов бухгалтерского учета и протоколов заседаний правления, общество при этом обязано предоставить ее. В 2011-2012 гг.

Навальный, в том числе через суды, добивался как миноритарий права на доступ к засекреченным документам компаний, в том числе протоколам заседаний набсовета ВТБ и совета директоров «Транснефти», а также договорам «Роснефти».

В 2015 г. Банк России для защиты эмитентов от необоснованных запросов миноритариев предложил расширить перечень информации, которую должны публично раскрывать эмитенты. При этом он предложил ввести порог владения акциями, который дает право запрашивать у общества дополнительную информацию.

В феврале 2017 г. «Роснефть» предложила предоставлять полноценный доступ к документам публичной компании только владельцам 25%-ного пакета акций, остальным акционерам компания предлагала давать доступ только к раскрываемым документам, а акционерам с пакетом более 1% — еще и информацию о крупных сделках.

«Транснефть», «Татнефть», «Лукойл», «Сургутнефтегаз» и «Ростех» в своей версии законпопроекта предложили ввести обязательное раскрытие закрытого перечня разумно детализированной отчетной информации; разрешить доступ к документам бухгалтерского учета общества для акционеров с пакетом более 25% акций; обязать указывать разумную деловую цель для использования запрашиваемой информации, а также дать компаниям право отказывать в предоставлении сведений, если они не связаны с реализацией акционерных прав. Компании объяснили, что хотят защититься от злоупотреблений со стороны миноритариев. Миноритарные акционеры считают, что предложения нефтяных компаний направлены на полное лишение акционеров права доступа к документам компании и, как следствие, лишение акционеров прав защищать свои интересы и интересы самого эмитента, в том числе права предъявлять претензии к менеджменту за убытки, причиненные компании.

Читайте также:  Минфин к марту разработает контуры будущей налоговой реформы

Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ) просила спикера Госдумы Вячеслава Володина и министра экономического развития Максима Орешкина не допустить принятия этого закона, поскольку при его подготовке текст не был доступен заинтересованной стороне — инвесторам — и их интересы не были учтены.

Как изменения в законе об акционерных обществах ущемили права миноритариев

  • 1 августа 2017 года вступил в силу федеральный закон №233-ФЗ, внёсший изменения в закон об акционерных обществах и закон об обществах с ограниченной ответственностью.
  • Новый закон ограничил доступ акционеров к документам публичных компаний, затруднил оспаривание нелегитимных решений и сделок, снизил прозрачность и привлекательность рынка акций публичных обществ.
  • Споры вокруг этих изменений будут продолжатся ещё долго.

Раньше миноритарии обладали правом на получение всей информации (за исключением документов бухгалтерского учёта и протоколов правления). Сейчас всё гораздо сложнее.

Владельцы менее 1% акций больше не могут получить:

  1. документы, подтверждающие права общества на имущество, которое находится на его балансе;

  2. протоколы заседаний совета директоров;

  3. внутренние документы (за исключением документов, утверждённых общим собранием, регулирующих деятельность его органов);

  4. отчёты оценщиков (за исключением случаев выкупа акций обществом по требованию акционера).

Есть и другие ограничения.

Владельцы более 1% акций имеют право на получение информации о крупных сделках и сделках с заинтересованностью, протоколов заседаний совета директоров (наблюдательного совета) и отчётов оценщиков об имуществе, которое участвовало в крупных сделках и сделках с заинтересованностью.

Появилась ещё одна проблема: в законодательство ввели понятие «деловая цель». Она должна быть у любого миноритарного акционера, который запрашивает информацию.

Под деловой целью понимается законный интерес акционера в получении сведений. Они должны быть объективно необходимы ему для надлежащей реализации своих прав.

При этом закон устанавливает, что деловая цель не считается разумной, в частности, в следующих трёх случаях.

  1. Если общество обладает сведениями о фактах недобросовестности акционера. Например, если миноритарий хочет использовать полученные документы во вред компании или фактически не заинтересован в них.

  2. Если в получении совладельцем документов или информации есть необоснованный интерес. Пример обоснованного интереса — намерение продать акции компании.

  3. Если акционер является конкурентом (либо его аффилированным лицом) и запрашиваемый им документ содержит конфиденциальную информацию, распространение которой может причинить вред коммерческим интересам общества.

    Например, акционеру-конкуренту могут отказать в предоставлении протоколов совета директоров, содержащих конфиденциальные планы компании.

    Это может быть, например, изменение технологии производства товара или смена поставщика.

Как и ранее, владельцы минимум 25% акций имеют привилегированное право на получение протоколов заседаний правления (дирекции) и бухгалтерских документов.

Уставом общества этот порог можно снизить. Но очевидно, что из публичных акционерных обществ на это вряд ли кто-либо решится.

Миноритариев у нас не любят, а экономического смысла в раскрытии лишней информации лицам, от решения которых ничего не зависит, нет.

Разве что компания захочет разместиться на одной из иностранных бирж (у них более жёсткие, чем у российских площадок, требования к раскрытию информации) или продать большой пакет акций (от 10% до 25%) стратегическому инвестору.

Теперь законом определено шесть условий, при которых компания вправе отказать акционеру в доступе к корпоративной информации.

  1. Запрашиваемый документ уже раскрыт в интернете.

  2. Информация запрашивается повторно в течение трёх лет.

  3. Документ относится к прошлым периодам деятельности общества (три года до момента обращения и ранее). Исключение — информация о сделках, которые продолжают исполняться на дату обращения акционера.

  4. Не указана деловая цель, либо она не является разумной, либо состав и содержание запрошенных документов явно не соответствуют указанной в запросе цели. Например, если акционер обосновал деловую цель подготовкой к годовому собранию акционеров, а запросил документы позапрошлого года, компания вправе отказать в их предоставлении.

  5. Обратившееся лицо не обладает правом доступа к соответствующей категории документов.

  6. Запрашиваемые данные относятся к периоду, когда у акционера не было акций компании. Исключение — информация о сделках, которые исполнялись в период, когда у обратившегося ещё были акции.

Новый закон защищает прежде всего интересы акционерных обществ. В большей мере — публичных. В 2011 году его внесли в Государственную думу на волне громких судебных процессов, вызванных рейдерскими конфликтами и корпоративным шантажом (гринмейлом).

В 2000-х требования предоставить массу документов и обжалование всех возможных решений были стандартными инструментами миноритариев-шантажистов, желавших заработать сверхприбыль на продаже своих пакетов.

Но новый закон ударил и по добросовестным миноритариям.

Фактически он лишил их гарантий на получение корпоративной информации, установив понятие «деловая цель» и запретив требовать документы, относящиеся к периодам, когда у них не было акций. Последнее противоречит духу статьи 65.

2 Гражданского кодекса. Она устанавливает, что любой акционер, обжалующий сделки или решения компании, действует от её имени, что даёт ему возможность обжаловать её действия за любой период.

Из положительного — усиливается защита компаний от гринмейлеров и рейдеров. Кроме того, компания теперь может отказать акционеру-конкуренту в предоставлении информации, что затруднит недобросовестную конкуренцию и использование коммерческой тайны или инсайдерской информации. Обойти это ограничение можно продажей акций формально не аффилированным лицам, но это не всегда возможно.

С другой стороны, принятый закон не соответствует принципам гражданского права, обычно защищающего слабую сторону правоотношений. В данном случае защищается явно не слабая сторона.

Есть ощущение, что закон принят в угоду ограниченной группы госкомпаний, желающих скрыть от миноритариев информацию о своей реальной деятельности. Однако публичные АО потому и называют публичными, что их акционерами может стать кто угодно.

Правила просты: хочешь привлекать деньги с рынка неквалифицированных инвесторов — раскрывай информацию.

Одним из возможных последствий принятия этого закона я вижу объединение миноритариев для получения документации. Возможно появление более или менее устойчивых групп акционеров, владеющих более чем 1% акций. Однако это не избавит их от указания правильной деловой цели, которую им надо будет сообщить в запросе.

Нормальная деловая цель в получении информации и документов — намерение акционера продать пакет акций либо подготовиться к собранию акционеров. Правомерным интересом также можно признать и намерение проверить законность и экономическую целесообразность принятых компанией решений для выявления потенциальных рисков, которые могут снизить стоимость акций.

Фотография на обложке: Alan Travers / Flickr

Госдума приняла закон о правах миноритарных акционеров на информацию

МОСКВА, 19 июл — ПРАЙМ. Госдума на пленарном заседании в среду приняла в третьем чтении правительственный закон, согласно которому миноритарные акционеры могут получить дополнительные права на доступ к информации публичных компаний, держателями акций которых они являются.

Закон уточняет перечень документов, которые подлежат хранению публичным акционерным обществом и перечень документов, подлежащих предоставлению для ознакомления акционерам АО.

Так, согласно документу, акционерам должен предоставляться доступ к документам хозяйственных обществ, находящихся под его прямым или косвенным контролем, и, соответственно, вводится обязанность общества обеспечить акционерам такой доступ.

Закон также уточняет критерии предоставления информации.

Глава профильного комитета Госдумы по природным ресурсам, собственности и земельным отношениям Николай Николаев отмечал, что уточняются объемы и состав информации, предоставляемой участникам общества в зависимости от доли их участия в капитале. Например, есть общий перечень, есть перечень, который дается акционерам, у которых не менее 1%, не менее 25% и более 25%, пояснял Николаев.

Закон вводит понятие «деловой цели», с которой может запрашиваться коммерчески значимая информация. При этом деловая цель не может считаться разумной, если акционер является конкурентом или аффилированным лицом конкурента.

В законе также определяются условия, несоблюдение которых участниками общества наделяет последнее правом отказать в предоставлении запрашиваемых документов.

К таким условиям отнесены требования участника общества предоставить ему повторно документы, которые или уже переданы ранее, или размещены обществом на своем сайте в запрашиваемых документах.

При отказе в доступе к документам общества должны быть исчерпывающим образом даны все основания для такого отказа.

В закон включены положения, касающиеся порядка предоставления документов и оплаты такой операции.

Коммерческая конфиденциальность

Закон предусматривает право общества на сохранение конфиденциальности коммерчески значимой информации. Такое право предлагается обеспечить посредством подписания между обществом и его участниками соответствующего соглашения о конфиденциальности.

Из закона были исключены положения, касающиеся режима коммерческой тайны, общего собрания акционеров и специальной аудиторской проверки.

Оставьте комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *